一吨大涨150-450元，复合肥价格拐点要来了？

氮肥反弹，对市场支撑增加。进入9月，氮肥开启向好运行模式。其中尿素受煤炭上涨等因素提振，价格反弹偏强运行，多地涨幅在130-150元/吨；合成氨因局部供应缩减，市场炒作气氛增加，价格持续上扬，截止至9月10日，山东地区价格较8月末涨450元/吨左右；硫酸铵受出口询盘良好，供应偏紧，价格触底反弹；氯化铵随着接单情况的好转，同时因联碱厂家装置开工不足，价格止跌企稳，局部还有小幅反弹现象。而随着氮肥产品不同程度的反弹，复合肥市场心态也有所好转，各方操作积极性明显增加。

前期很多经销商储备了高价的复合肥，复合肥厂也储备了大量的高价原材料，为了避免亏损，大家都不愿意大幅下调价格。虽然有极少数小复合肥厂因没有储存原料，报价较低，但对市场的影响有限。一是大部分经销商在复合肥厂都有预付款未发货，即使这些小企业报价再低，经销商也缺少补货的兴趣；二是小复合肥厂的产能毕竟有限，即使满负荷生产，供应量也不会太大，根本无法满足秋种的需求；三是即使部分经销商拿了小厂低价货，其销售价格也只会随大市，不会把零售价格定得过低。

秋季小麦肥备货时间不断缩短，市场走货加快。小麦主产区主要集中在华北平原的黄河流域，多年种植经验表明，这个区域适宜的播期一般在每年9月20日至10月20日，从节气上来说就是秋分到寒露之间，越往北播种越早。

而现已进入9月上旬，随着终端用肥的临近，市场到货增加，货源下沉加快，尤其终端启动略早的河南地区表现尤为明显。其中周口、商丘、驻马店地区有市场人士反应，近期到货集中，部分到货进度已完成60-70%;山东菏泽地区，有市场人士反应，目前市场到货进度在50-60%不等，预计中下旬到货会大幅增加。

另从企业库存来看，本周样本企业库存在76.88万吨，较上周下降7.82万吨，降幅为9.23%，这是7月以来首次明显季节性降库。预计中下旬，随着市场货源流通的加快，企业库存将呈现直线下降态势。

大蒜肥和油菜肥叠加，局部市场新单询盘增加。我国大蒜种植面积达70万公顷左右，主要生产基地集中在山东、河南、江西、广西、安徽等，其中秋季北方大蒜的理想种植时间9-10月；受刚需的带动，消失“良久”的硫基肥需求从上周开始又重新进入了视野。另外，长江流域油菜的播种适宜期在10月上旬，随着肥料价格行情波动的趋缓，江西等地局部询盘增加，油菜备肥开始陆续启动。

企业装置开工率提升相对缓慢。虽为秋季肥生产高峰期，但企业开工率却较往年同期低较多。据统计，截止至9月10日我国复合肥行业平均开工率在34.59%，较往年同期低8.91百分点。开工率回升缓慢的原因之一是生产积极性受挫，尤其前期高成本原料生产的复合肥，因行情剧烈调整，导致复合肥生产企业和代理商不同程度亏损。为规避风险或进一步减少损失，即便是旺季，企业也多不敢盲目大量生产，代理商也多谨慎按需补仓，而随着需求的集中释放，反向将对市场形成一定支撑。

目前复合肥市场弱势未退，但受氮肥偏强运行提振，同时在下游刚需支撑下，局部市场气氛好转，交投走货量不断增加。预计短线国内复合肥市场继续订单走货，小麦肥新补仓单或中下旬陆续启动。重点关注原料走势、企业区域实单政策价格变化。