8月底，肥料上市公司2020年的半年报也集中出炉，业绩表现则喜忧参半，冷暖不一。

　　在统计的23家半年报中，实现营收和净利同比双增的仅仅只有6家，双降的有7家，亏损的有4家。跟一季度的普遍倍增相比，半年报稍显薄凉，不少肥企没能稳住一季度的增长节奏，但稳赢者也不在少数。

　　实现营收和净利同比双增的分别是云图控股、史丹利、六国化工、司尔特、泸天化、河化。其中云图控股可谓是笑傲上半年的大赢家，表现坚挺，净赚1.92亿元，净利大增56.47%，第一季度，云图控股就实现了净利47.03%的亮眼增长，所以，半年报的全线飘红也是名副其实，水到渠成。

　　六国化工也实现了逆势翻盘，营收净利同比增长，净赚6560万元，净利增长达到47.56%；司尔特、泸天化、河化业绩也都表现亮眼，其中，河化营收同比大增117.44%，实现扭亏为盈。

　　另外，芭田业绩表现也同样强势，净利大增163.33%，深陷亏损泥潭的钾肥巨头清海盐湖化工通过破产重整，涅槃重生，恢复盈利能力，净利同比增加426.26%，未来可期。

　　再看复肥三巨头，新洋丰2020年实现营业收入53.79亿元，归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，经营性现金流达20.16亿元，收入和利润规模在复合肥上市公司中名列榜首，各项指标强势领跑第一矩阵。史丹利也实现了营收和净利的双增长，净赚了1.38亿元，净利同比增长达到了36.10%。金正大净利下滑达到了92.66%，表现有点掉队。

　　阳煤化工、宜化、柳化、华锦股份4家半年报都是亏损的状态，其中宜化亏损2.71亿元，阳煤化工巨亏6.2亿，和第一季度的2.63亿亏损相比，亏损颓势并没有好转，后市发展不乐观。

　　相比农药行业，肥料行业上半年整体受疫情和国内时局的影响更大，行业景气度进一步下挫。受疫情影响，复合肥行业及上下游的企业在上半年均出现了不同程度的停工停产，虽然大部分企业在做好疫情防控的前提下，稳妥迅速地实现了复工复产，有效组织了经销商恢复了经营，保证了终端用肥的及时供应，但也不可避免的影响了一部分的销售。

　　且时局加速了复合肥行业底部的优胜劣汰，存量博弈，强者愈强，在资金、成本、品牌、技术、服务、人才、渠道等方面具备竞争力的企业，在这波浪潮中不断获得了更高的市场占有率和更主动的定价权，这从半年报中的数据表现可以窥见。

　　经过近五年的底部调整，复合肥行业景气度有望见底回升。首先2020年国内主粮价格开启上涨的信号，有助于拉动农民用肥的积极性。其次，今年国内出台了多项政策，也有望带动复合肥的需求。2020年2月国务院常务会议决定“鼓励有条件的地区恢复双季稻”，首次在中央层面鼓励恢复双季稻；4月，国家发改委发布《国家化肥商业储备管理办法（征求意见稿）》，首次将复合肥纳入化肥淡季储备。此外，2019年下半年以来，氮肥、钾肥、磷矿、硫磺等原材料价格下行，也有助于提升复合肥企业的盈利空间和农民用肥意愿。

　　另外，我国复合肥行业转型升级被列为化肥行业“十三五”规划的重点，复合肥行业将向规模化、高效化、新型化方向发展。着眼于营养提高、功能改善、减量增效、土壤改良、环境友好等需求的新型肥料，将具有更广阔的市场前景，综合实力强劲的龙头企业将更具先发优势。缺乏研发新型肥料的技术实力和配套提供技术服务能力的中小复合肥企业将面对更激烈的挑战。

　　云图控股：净赚1.92亿元，净利同比增长56.47%

　　云图控股披露了2020年上半年实现营业收入44.69亿元，同比增长3.69%；实现归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长56.47%。

　　云图控股称，今年1-6月，公司凭借多年的产业链一体化布局，产能全国布局，过硬的产业协同、资源自有和运输实力以及厚积薄发的组织能力，实现业绩逆势增长。

　　报告期内，云图控股打破复合肥业务的传统营销思路，通过“网络直播+线上会议”等形式开展线上销售，克服疫情困难，复合肥销量实现132万吨，同比增长10.01%。同时，公司开拓了“农业种植管理”、“农产品进城”两大新业务，加快推动公司从化肥供应商向农业全产业链服务提供商转型。

　　在磷化工业务上，云图控股利用雷波当地丰富的石灰石资源，以黄磷装置副产尾气为燃料，建成年产30万吨活性石灰项目，并于2020年7月开始试生产。截至2020年6月30日，云图控股正在努力推进凉山州国土资源部门对东段磷矿划定矿区范围的审批手续。另外，今年上半年，云图控股在电竞业务上新增门店3家，截至2020年8月25日，开业门店共计25家。

　　新洋丰：净赚5.03亿，驶进高速发展路

　　新洋丰2020 年实现营业收入53.79亿元，归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，经营性现金流达20.16亿元，收入和利润规模在复合肥上市公司中名列榜首，各项指标强势领跑。

　　据了解，上半年，疫情期间正值春耕备耕关键时期，新洋丰的核心产能位于新冠肺炎主疫区湖北，虽然一季度受疫情影响开工率不足，但疫情稍有缓解后，公司凭借“一企十一地”的全国战略布局优势，上下游产业链协同优势、资源优势、营销网络优势、品牌优势等，第一时间组织“抗疫情、保春耕”行动，积极化危为机，加快复产复工。在去年二季度高基数、高增长的前提下，依然实现今年二季度归母净利润同比正向增长，盈利规模遥遥领先于同行。

　　史丹利：净利1.38亿元，同比增长36.10%

　　2020年上半年，史丹利实现营业收入33.7亿元，同比增长7.84%；实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长36.10%。

　　上半年史丹利在全力做好疫情防控的前提下，稳妥迅速地实现了复工复产，有效组织了经销商恢复了经营，保证了终端用肥的及时供应。在营销及品牌方面，史丹利上半年，继续坚持渠道扁平，优化产品结构，保证大田肥料销售稳定，积极拓展经济作物肥料销售，大力推广新型肥料。

　　在农化服务方面，史丹利蚯蚓测土实验室紧紧围绕土壤检测、配方施肥、实验室认证、对外检测业务拓展开展工作。在研发方面，史丹利始终关注市场需求，继续进行产品升级，重点进行新型肥料的研发。2020上半年，公司完善了产品体系，推出水溶钙和钙特镁、矿源黄腐酸钾、高效、抗逆、缓释营养液等多款新型肥料，在市场上取得了较好的反响。

　　六国化工：上半年归母净利润同比增长47.6%

　　六国化工2020年上半年实现营收22.7亿元，同比增长6.26%；实现归属于上市公司股东的净利润6559.51万元，同比增长47.56%。

　　报告期内，六国化工不断改善和提升运行质量和效益，通过科技创新和管理创新，多开发新型肥料，向建设高效、绿色、安全的化肥产业链方向发展，公司生产经营基本稳定。持续加大产品结构升级调整，大力推进新产品销售，推进“新品+差异化”营销策略，在本部已有控失肥、中微量元素肥、海藻肥、系列专用肥的基础上，继续推广水溶肥、有机肥、菌肥、水产肥、土壤调理剂等新产品。调整销售策略，由驻点直销模式改为买断促销模式，降低资金风险。积极关注出口，实现产品出口量同比大幅增长，实现产销平衡。公司与合肥工业大学联合承担的“新型减施增效复合肥工艺技术开发”项目结题验收，项目以锌元素螯合技术和硼砂助溶技术为核心的NPK-ZnB新型肥料生产工艺，有效解决了复合肥中微量元素不均匀性和化学拮抗问题，技术水平国内领先。成功试生产合格产品，与传统肥料相比，作物总养分减施20%基础上增产3%以上，经济效益显著。

　　芭田股份：净利同比大增163.33%

　　芭田股份2020年上半年实现营收9.11亿元，同比增长5.54%；实现归属于上市公司股东的净利润1548万元，同比增长163.33%。

　　据悉，芭田业绩变动有2大原因：1.贵州生产基地的生产工艺打通及综合产能的持续释放，产品销售毛利率与上年同期相比有所上升；2.原材料价格下降，公司持续开展降本增效工作，净利润实现同比增长。综上两方面因素，芭田2020年半年度归属上市公司股东净利润与上年同期相比上升。

　　*ST盐湖：破产重整见成效，上半年净利润同比增426.26%

　　*ST盐湖在剥离了部分业务之后，上半年公司实现营业收入96.28亿元，同比下降3.04%，但归属于上市公司股东的净利润为13.82亿元，同比增加426.26%，成功扭亏为盈。

　　这是*ST盐湖破产重整之后的第一份半年报。*ST盐湖的亏损源主要是盐湖镁业、海纳化工以及化工一二期项目资产，为恢复公司持续盈利能力，需要对这些资产进行剥离。

　　2019年9月30日，*ST盐湖进入破产重整程序，2020年4月20日，青海省西宁市中级人民法院裁定《盐湖股份重整计划》执行完毕。由于重整管理人处置相关资产导致的大额资产处置损失，2019年*ST盐湖共计亏损485.87亿元。

　　目前，经过六次流拍后，汇信资管最终以30亿元的价格受让盐湖股份的上述资产包，据公司公告，盐湖股份已经于今年6月8日收到汇信资产管理公司支付的30亿元收购款，且该项收购价款已用于清偿部分债务。在剥离了上述亏损资产后，盐湖股份仅保留了钾肥、碳酸锂主业，财务状况得到根本改善。

　　阳煤化工：亏损6.2亿元，净利润同比盈转亏

　　阳煤化工2020上半年实现营业总收入82.3亿，同比下降9.4%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-6.2亿，上年同期为2573.1万元，未能维持盈利状态。

　　报告期内，宏观经济运行面临更加复杂的环境，化工行业步入下降周期，行业竞争愈加激烈，产品价格不断下探，尿素由于下游产品开工率不足造成产能过剩，整体价格较去年同期降低12.71%；乙二醇受原油价格大幅下滑及新增产能影响，销售均价较去年同期降低17.84%；聚氯乙烯一季度受防控疫情影响，行业开工率降至近年同期低位，国内聚氯乙烯市场暴跌，二季度企业密集检修，受国外疫情持续影响，二季度出口订单比大幅下滑；同时进口货源大幅增加，价格低于国内厂家销售价格，冲击国内市场，销售均价较去年同期下降7.32%。行业利润不断收窄， 全行业整体状况不容乐观。

　　ST柳化：上半年归母净利润为-538万元，亏损同比大幅收窄

　　ST柳化2020上半年实现营业总收入4364.7万，同比下降83.1%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-537.8万，上年同期为-2.4亿元，亏损幅度收窄。

　　据了解，营业收入变动因去年四季度，公司处置了除鹿寨分公司以外的经营性资产，经营范围大幅缩小，故营业收入本期数较上年同期数大幅下降。营业成本变动因去年四季度，公司处置了除鹿寨分公司以外的经营性资产，公司经营范围大幅缩小，因而营业成本本期数较上年同期数大幅减少。销售费用变动因去年四季度，公司处置了除鹿寨分公司以外的经营性资产，报告期产品销售业务量大幅减少，运输费用、装卸费用及销售人员工资等相应减少，故销售费用本期数较上年同期数大幅减少。

　　小结：

　　总体来说，透过半年报的数据，我们可以预见，肥市下半年的增长空间仍在，尤其是复肥，盈利空间可期。但肥市下半年依旧需要劈波斩浪，坚韧前行！