我们正在见证一段罕见的历史，因为人类正遭遇全球疫情的挑战：水比油贵，过去难以想象，但目前正在上演；美国股市近期遭遇数次熔断；各国撒钱的力度已经超过08年金融危机。

　　可以肯定的是，全球产业链供求关系随时会被疫情所打断，经济或将陷入严重衰退；不确定的是，衰退到何种程度和何时结束。基于供求关系的分析对当前的市场显得苍白无力，而国际大宗商品遭遇普遍的抛售告诉我们：现金为王。本文到此原本可以结束了，但还是勉强基于供求关系对未来的化肥市场进行一番展望。

　　尿素 整体呈现利空

　　供应：煤、电、油、气、运价格大幅下跌，尿素成本大幅下降。同等价格，生产企业利润大幅上升，开工率和产量本周将达到近3年新高。

　　需求：东北复合肥生产接近尾声，农业需求逐步启动，但经销商一方面会抛售库存，一方面会选择做空，使得东北尿素需求基本停滞；其它地区复合肥企业仍在兑现前期低价订单，但新订单不足，而农需整体处于淡季；板厂和三聚氰胺厂销售不畅，按需补货。总体看，本周国内尿素需求不具备爆发条件。

　　出口：农产品价格跟随油价大跌，美玉米期货价格维持近3年低位。大宗商品暴跌的恐慌已经蔓延到化肥领域，国际贸易商加速变现手中多单，美国尿素领跌国际市场。3月21日，印度宣布新一轮招标，市场期待已久的利好兑现，给贸易商多头平仓创造了条件，预计印标会加速国际市场尿素价格的下跌。

　　国内尿素成本下降，供应增加，需求趋缓；印标开标前，工厂会适当炒作，尿素跌势放缓，而开标后，会加速国内尿素价格下跌。尿素市场整体呈现利空。

　　磷肥 下月或将走弱

　　湖北磷矿陆续复产，磷酸一铵企业已经全面复产，供应步入正轨。基于前期磷酸一铵社会整体库存较低，短期内，磷酸一铵不会有大幅降价的可能性。随着供应的增加和复合肥企业新订单的不足，磷酸一铵会逐渐表现出过剩，预计到4月中旬后，价格可能会出现明显的下跌。

　　磷酸二铵主要执行国内前期订单的发运，预计将持续到4月上旬，后期主要转向国际市场。随着国际农产品价格走低和国内二铵企业全面达产，在缺少国内需求支撑的情况下，出口价格不可避免地会遭到国际进口商的打压，价格预计在4月中旬后将全面走弱。

　　钾肥 谈判难度增大

　　全球大宗商品价格大跌，钾肥价格会跟随下跌，但国际钾肥生产企业前期已经大幅减产，供求过剩达到一定缓解，加大了中国大合同谈判的难度。钾肥进口大合同签订在即，价格必降，但降多少仍然充满不确定性。

　　复合肥 产销两旺终结

　　前期经销商备货积极，推动了复合肥企业产销两旺，也间接拉动了氮、磷、钾等原料价格的上涨。随着经销商前期订单的陆续到位和原材料价格的下跌，复合肥将进入去库存的阶段，产销两旺的势头即将终结。

　　化肥市场的利好因素不多，慎重抄底，最好的方式是现金为王。

　　□余雷