近日，国产钾肥“一哥”盐湖股份发布2017年业绩预告盐湖股份预计2017年净亏损35.4亿至45.3亿人民币，上年同期净利润3.4亿元。受计提资产减值损失影响，预计2017年度计提的减值损失约29-32亿元。

　　根据公告，盐湖股份亏损大主要原因在于部分生产装置建设投资过大，投资回本期长，此外，盐湖股份的钾肥主打产品氯化钾销量大为减少，对业绩影响较大。然而，得益于盐湖提锂概念，市场上仍然有资本看好盐湖股份的发展，加大投入，盐湖提锂这也被看作是盐湖股份未来发展空间大的重要因素。

　　生产装置建设周期长

　　投资较大、产品成本高

　　其实此前机构对该公司2017年全年业绩亏损早有预期，不过从亏损数额看，诸多机构给出的净利润亏损额也仅仅为12亿元左右，而如今预告的35.4-45.25亿元，显然大幅超出了市场各方的预计。

　　盐湖股份表示，鉴于公司综合利用项目化工一二期、海纳 PVC一体化、海虹 ADC 一体化项目、金属镁一体化项目等部分装置因建设周期长，投资较大，产品成本价格高于市场售价，造成持续亏损。根据《企业会计准则》的要求，公司初步对相关资产进行了减值测试，预计 2017 年度计提的减值损失约29-32 亿元。

　　盐湖子公司盐湖镁业、海纳化工亏损数较上年同期增加。主要原因包括上年末盐湖镁业金属镁一体化项目、海纳化工 PVC 一体化项目部分在建工程转固，报告借款利息费用化，折旧同时增加，导致亏损增加。此外，上述装置因产业链关联度高的影响，生产负荷较低，部分市场景气度高的产品未能量产;部分化工产品的生产成本较高;海纳化工 2.14 火灾事故和化工分公司 6.28 事故导致停产。

　　氯化钾销量下降 26.6 万吨

　　盐湖是亚洲最大钾肥生产企业，氯化钾的生产和销售是公司目前的主要业务，钾肥设计年产能达到500万吨;为充分开发利用盐湖资源，公司已投资建设多个项目，主要投资项目包括盐湖资源综合利用一期项目、盐湖资源综合利用二期项目及金属镁一体化项目、海纳PVC一体化项目、10万吨ADC发泡剂一体化项目、1万吨优质碳酸锂项目。

　　据业内专家分析，当前国内氯化钾产能共计约950万吨，两大巨头盐湖股份(000792,股吧)和藏格控股共同开发察尔汗盐湖资源，共拥有750万吨氯化钾产能，占全国总产能约80%。其中，盐湖股份产能550万吨，占国内钾肥总产能的58%。由于国内钾盐资源短缺的限制，本土企业的钾肥产能难以快速扩张，盐湖股份主导国内钾肥市场的市场格局将长时间维持。

　　值得注意的是，报告期盐湖公司氯化钾销量较上年同期下降 26.6 万吨。

　　盐湖提锂项目提速

　　未来增长空间大

　　尽管盐湖股份业绩大为亏损，然而市场依然不乏继续看好盐湖股份的观点，2017年有多家企业和证券商加大投资，主要是因为盐湖提锂路已走通，并受到大家认同，资源价值重估不可忽视。盐湖提锂的五种方法在国内都在快速发展，估计在未来一两年内就会有较大突破。这样的技术突破，将会在两三年内让盐湖提锂实现实质性的产能大增长。

　　2017年3月，盐湖股份对一万吨碳酸锂实施了填平补齐技术改造，优化工艺路线，解决现有装置产能瓶颈。如果能顺利投产，盐湖股份将计划在今年生产部分电池级碳酸锂。

　　早前，盐湖股份发布公告称，盐湖提拟筹划启动5万吨/年电池级碳酸锂项目，目前已取得青海省经济和信息化委员会备案通知书，该项目将分别由青海盐湖比亚迪资源开发有限公司及青海盐湖佛照蓝科锂业股份有限公司实施完成，总投资798143.8万元。

　　其中，盐湖比亚迪将新建年产3万吨/年电池级碳酸锂项目，项目总投资484911.8万元;蓝科锂业将在现有1万吨/年碳酸锂装置基础上，扩建2万吨/年电池级碳酸锂项目，项目总投资313232万元，扩产后蓝科锂业碳酸锂装置规模将达到3万吨/年碳酸锂。

　　值得注意的是，同样是盐湖提锂概念，另一家公司藏格控股业绩却是大为不同。藏格控股是盐湖提锂行业的新星。藏格控股公告称，2017年公司的盈利为13-15亿元，比上年同期增长43%-65%。关于盈利增加，公司认为，首先是报告期内公司氯化钾产品产销量较上年同期均出现增长; 2017 年第四季度以来氯化钾价格多次上涨，进入上升通道，有望持续平稳增长。

　　藏格控股拥有察尔汗盐湖铁路以东矿区724.3493平方公里的钾盐采矿权证，拥有氯化钾储量6294.5亿吨，氯化锂储量833万吨，资源优势突出。依托盐湖资源，在钾肥业务基础上，藏格控股拥积极布局2万吨/年碳酸锂项目，倾力打造钾肥+碳酸锂双主业。

　　作者 | 南方农村报记者 黄海洋