上周，尿素期货主力合约呈现单边下行态势，多头在关键技术位增仓，但难以阻挡下行趋势。尿素现货市场价格疲软，对期货价格走弱有较明显的影响。上周，尿素期货09合约开盘于1923元（吨价，下同），最低价为1850元，最高价为1925元，最终收盘于1853元，周内最大波动幅度为75元。成交方面，尿素期货09合约成交量为124.4万手，环比增加33.1万手；持仓量为32.7万手，环比增加1.11万手。上周，国内多地尿素现货行情以下滑为主，个别区域工厂报价维持稳定，但整体市场成交氛围继续转弱，市场大批量走货需求处于间歇期，局部地区有零星农业用肥需求。复合肥工厂高氮肥生产已进入尾声，对尿素需求转淡，其他下游行业多按需采购，部分地区板材厂开工依然偏低位运行，尿素工厂库存增加，价格承压下行。国内尿素日产量环比显著下降。国际氮肥市场价格普遍下行，尿素市场承压最为显著，但随后出现企稳回暖信号，核心利好因素是印度开展新一轮尿素进口招标。期货市场方面，上周，尿素期货延续单边下跌态势。尿素期货升水现货过高、尿素现货市场持续转弱对尿素期货下行起到了推动作用。尿素上下游相关期货品种焦煤、玉米的下跌对尿素期货也产生一定影响。后期，尿素期货何时止跌需关注以下因素：一是国内农业追肥需求启动能否叠加供应端减产，促成现货价格上涨。二是在内需淡季环境下，尿素出口政策的调控力度与尿素历史出口效果的考量。三是上下游相关期货品种焦煤与玉米的走势，以及政策调控对能源与粮食价格的影响。在当前尿素期货下跌流畅的环境中，任何左侧交易均需把握好相对安全的位置，切勿急于逆势进场而导致自身陷入被动局面。纵观2026年尿素期货经历的行情，均有足够机会方便右侧建仓，开展相关交易。（本文数据采集于5月11日—15日）