上周，尿素期货继续下行，底部盘整4天后依旧无明显起色。尿素期货05合约上周开盘价在2600元（吨价，下同），最高触及2605元，最低价为2436元，最终收盘于2476元，周内最大波动幅度为169元。尿素期货05合约周内成较量为37.5万手，环比前一周增加5.1万手，持仓量在8.8万手，与前一周基本持平。

    国内尿素上周行情呈缓步下滑趋势，尽管市场有明显刚性需求，但尿素期货价格的持续下滑很大程度上抑制了现货市场的采购信心，下游买家多进入观望状态。尿素工厂出货压力逐步增加，但随着工厂在上周四放出低价大单，工厂与贸易商开始联合稳价给市场提振信心。上周五，尿素期货价格小幅反弹，一定程度上给现货市场注入信心，部分尿素工厂现货停售。上周，国内尿素日产量呈下降趋势，平均日产量为15.5万吨，较前一周减少0.5万吨，西南气头工厂及山西晋城部分尿素工厂继续减产。同比去年尿素日产量减少0.2万吨左右。国内尿素农业市场需求清淡，小麦返青用肥将在2月下旬陆续启动。尿素工业市场需求氛围也一般，尽管开工稳定，但受买涨不买跌心态影响，下游复合肥工厂采购热情不高，胶合板及部分中小型复合肥工厂开工逐步提升中，多是随用随采。

    期货市场上周行情基本回吐了2022年以来的涨幅，较好地反映出在春耕旺季之前多头资金旺盛的避险情绪。这主要体现在三个方面：一是高供给下需求强弱将得以验证，盲目升水或平水现货风险较高；二是国家政策打压煤炭价格，远期成本出现较为明显坍塌；三是国家化肥政策保供稳价，多头资金不计成本离场。上周一，盘面延续前一交易日的跌幅，盘中一度下滑100元，期货较现货跌幅明显较深。随后3个交易日，在现货市场持续转差的氛围下，资金持续试探盘面下行空间，期间基本贴水现货100元以上。上周第5个交易日，随着尿素工厂低价大单的成交，市场开始推升价格；下游刚需由于压制较久，急需采购。在情绪共振下，期货盘面高开高走。但上周五发改委发文关注农资市场的保供稳价，致使尿素期货盘面半小时内急速下挫。后期，尿素期货资金层面博弈将会愈发激烈，市场宜关注尿素期货多头如何全身而退。