月底伴随着个别企业出价，僵持的冬储复合肥市场有“拨开云雾见月明”的迹象，但交投氛围仍显平淡，推进节奏缓慢。

    核心因素影响冬储进程

    影响冬储进程的因素有很多，但最主要的有两点。第一，对比历年同期价格，2021年处于高位，45%（硫基，15-15-15）复合肥当前主流均价在3100元（吨价，下同），高于2020年的1030元。本身冬储是为了缓解来年高价的压力，但已经处在高位的市场显然没有了储备的意义。第二，自10月下旬开始，主要上游原料尿素、合成氨、磷酸一铵、钾肥走势呈现分化走势，除去钾肥在货源偏紧的支撑下价格高位坚挺外，其余原料均在近一个月的行情中出现了宽幅下滑的走势。前期下跌情绪笼罩，复合肥成本波动，定价困难，因此更难推动冬储进程。

    核心的价格因素遏制了经销商的备肥热情，10~11月主流地区复合肥发货量的表现不尽人意，冬储到货量较少，厂商博弈情绪浓郁。

    主流价格将逐步明朗

    随尿素价格的止跌回稳，迟迟未定价的复合肥企业也陆续试探性放价。从目前出价的情况来看，国内45%硫基复合肥（14-16-15/15-15-15）报价3050~3200元，45%氯基复合肥（15-15-15）报价2800~3050元，35%氯基复合肥（30-0-5）报价2300~2400元，40%高氮肥报价2550~2700元，51%高氮肥报价3350~3500元。

    相较于本年度的高点，复合肥也适当回落50~150元，原料价格规整到位，预计近期出价的复合肥企业会增多，届时主流行情将日渐明朗。

    工厂开工逐步提升

    后期可影响行情的因素有冬奥会限产、环保天气达标影响开工、限气、春节停工等，部分主流区域的生产期缩短，因此在原料价格波动收窄后，企业开工积极性增加，国内复合肥装置开工率会在12月有提升。

    此外，提货积极性在12月中下旬后会陆续好转。随着备肥时间缩短，经销商入市询价增多，各方操作虽谨慎，但预计在12月中旬后走货会陆续好转，僵持的气氛有所改观，不过仍需继续关注原料的价格变化，以及市场心态提振情况。

    综合来看，今年冬储进程虽然有点曲折和缓慢，但该来的总会如期而至。