五一假期过后，复合肥原料报价接连上涨，且部分报价已突破历史高位，受上游原料持续、明显上涨影响，复合肥企业成本持续加压，自上周开始多暂停报价，部分零星报价企业价格接连上调。目前复合肥夏季肥需求减弱，秋季肥尚未明显启动，在复合肥“青黄不接”的关键期，上游原料价格纷纷调涨，原因为何？其下游复合肥厂目前现状如何？秋季肥又将如何开局？

    原料价格不断上扬 破新高

    近一个半月，复合肥原料持续上扬，其中尿素最高周涨幅250-340元/吨，氯化钾近两周涨幅已达550-600元/吨，港口进口钾成交偏弱，可售货源稀少，一铵企业前期待发订单支撑、国际持续跟进，目前多数企业暂不报价、接单或限制接单，少数报价企业55%粉目前已涨至3000元/吨；而其竞品二铵，目前国际市场货源供应紧俏，二铵市场报价也水涨船高，报价长期居市场高位。复合肥产业链一个半月前后价格对比如下表：

    原料价格上涨的“幕后推手”

    尿素近期变动频繁最受各方关注，其近一个半月来出厂报价接连上涨，并已突破历史高位，虽目前已呈下滑走势，但总体仍居历史高位运行。究其原因，上游原料煤炭等大宗商品价格持续冲高及尿素期货价格大幅攀升给予尿素市场提振价格信心，而尿素价格持续上涨根本原因来源于内需供求紧平衡：下游局部农需提早启动及尿素企业进入检修期、开工下滑、工业需求好于往年同期等因素加剧区域尿素市场货源紧张局面。

    磷酸一铵市场实现价格跳涨，上游硫磺、合成氨较去年同期涨幅在千元左右，原料价格大幅上涨给予磷酸一铵企业成本支撑，而同期国际市场需求量明显增加，其出口价格顺势上调，国内企业转产颗粒一铵出口订单，市场粉铵供应缩减，下游复合肥刚性需求采购，成交重心不断上移。

    氯化钾市场高位上移，据悉其港存量降至230万吨左右，新货源补充持续不足，贸易商惜售心态明显，多已暂停报价、销售，市场可售货源十分有限；国产钾市场货源量供应紧缺，盐湖各区域贸易商控制出货，60%晶市场贸易价格在2800元/吨及以上。

    复合肥现状如何？

    受上游原料持续、明显上涨影响，复合肥企业成本持续加压，自上周开始多暂停报价，部分零星报价企业价格接连上调，但即便如此，在原料价格目前处于相对较高历史水平下，复合肥企业报价涨幅仍不及原料价格涨幅。停报停收企业明显增多，市场开工率大幅下滑，企业定价难度增加，下游刚需补货，秋季肥预收不定价收款居多，相关政策出台缓慢。

    复合肥价格为什么涨不动？

    原料行情上调已如此明显，复合肥出厂报价为何仍涨势过慢、涨幅不及原料涨幅？原因有三：其一，上下游价格传导需一定时间，复合肥处于生产链下游，对价格变动反应需一段时间，一般而言复合肥涨价速度总是滞后于原料价格变动；其二，正值夏秋交替阶段，经销商正忙于基层铺货，高位补单量少；其三，复合肥面向基层终端市场，经销商、农户对于复合肥价格接连上调需一定接受时间。

    复合肥市场后市走势如何？

    综合来看，复合肥报价多番持续上调，多数企业停报停收，主要原因还是来自于上游原料价格大幅上涨，但同时目前夏季肥收尾阶段，基层前期低价货源流通，高价新单成交平平，经销商、农户对高价货源仍存抵触心态，故停报停收企业也逐渐增多。

    秋季肥方面，多数企业尚未出台相关政策原因也在于：一来，往年政策出台一般在6月中下旬至7月左右，据悉部分企业目前正酝酿出台相关政策，6月底左右秋季市场或将逐渐明朗；二来，此时原料涨势未定，目前正处高位上行时期，虽有部分企业已开始准备秋季肥生产，但部分中小企业在原料后期走势不明的情况下，不敢贸然报价、接单，秋季预收多不定价收款。

    目前原料仍处于高位阶段，但近日农业农村部会同相关部门联合下发保障“三夏”生产通知，加强夏季化肥供应，全力保障“三夏”生产，其对上游原料价格影响仍未可知，但可预见的是，复合肥市场价格将随原料走势而变化。若原料价格仍继续保持高位运行，则短期预计复合肥市场报价仍将继续上行，且可能出现夏秋连涨情况。后市建议重点关注原料价格走势及各企业秋季政策出台情况。