2020年下半年开始，化肥价格集体攀升，涨价幅度之大、持续时间之久在近几年也实属罕见。今年，国家淡储800多万吨的春耕肥陆续投放市场后，仍未给火热的市场明显降温。相反，化肥价格一飞冲天，进入5月仍有个别肥种价格在继续上扬。化肥集体深陷涨价浪潮之中，相比单质肥，复合肥的涨价幅度仅仅在300元/吨上下，在下游对高价货源长时间强烈抵触背景下，复合肥迫于成本压力一路艰难前行，这场陪跑何时能结束？

    去年下半年至今，尿素一路跌跌撞撞，但整体坚挺上扬走势明显，涨幅接近500元/吨，并且价格一度突破2018年高价记录，屡创新高。截止目前，山东市场主流成交参考2130-2150元/吨，临沂接货价2190-2210元/吨附近。从供需关系来看，货紧是实，但似乎并没有那么紧，“货紧价杨”说来牵强，农业需求旺季已过，局部地区的追肥刚性支撑应该也没有如此强烈。要说利好的话，原煤价格上涨、部分企业检修转产、外围涨价带动、期货炒涨加持，任何利好尿素又何曾放过？归根结底尿素似乎沉浸在涨价氛围中无法自拔。

    磷肥自冬储至今，货源紧张、国际支撑利好似乎就没有间断过，再加上原材料合成氨及硫磺的轮番上涨，尤其硫磺涨幅能达到100%还多，磷肥当之无愧成为氮磷钾中涨幅最大的肥种。进入5月，二铵国内需求弱，具有出口优势的企业出口订单排至6月，一铵高位窄幅波动，五一节前后，下游补货积极性，部分待发订单较多的企业价格再次上调50元/吨。

    钾肥行情属于后来居上型，春节前氯化钾、硫酸钾的上涨均比较温和，春节后港口氯化钾到货量有限，大型贸易商捂盘惜售情绪高涨，港口氯化钾涨价一波接着一波，虽下游支撑较弱，虽新单成交有限，虽气氛不温不火，但依旧未能抑制钾肥的上涨步伐，国内钾直追国际钾价格，国产钾直追进口钾价格，硫酸钾也出现大幅跟涨。截止目前港口62%白钾价格普遍涨至2500-2600元/吨，盐湖氯化钾60%晶体第一到站价涨至2400-2420元/吨，罗钾52%粉第一到站价参考2900-3000元/吨。

    一路走来，复合肥的涨价多是迫于成本压力。首先，去年下半年开始，氮磷钾价格集体出现上涨，而复合肥价格的明显上调开始于10月底11月初，涨价滞后不说且犹豫不决，并且涨幅明显低于单质肥。其次，今年3月终端春耕用肥开启，局部地区低价货源充斥，市场价格倒挂严重，复合肥在原材料仍有明显上调的情况下依旧选择按兵不动，夏季肥启动运行至今，复合肥价格调整谨慎，并未有明显变化，仅高氮肥灵活震荡修正。再次，原材料高压下，企业夏季肥预收进度与往年相比滞后，因出货缓慢及企业生产推后等因素影响，装置平均开工率提前下滑。最后，作为尿素占比较重的下游产品，实则对尿素价格的冲高支撑有限。综上，复合肥行情疲软可见一斑。

    近阶段，夏季肥补货正艰难推进中，五一假期后市场交投氛围并未见明显好转。随用肥季节临近，市场刚性需求急于释放，尿素价格再次冲至高位，或将对复合肥市场产生利好刺激，有利于市场走货的改善。