自进入四季度以来，国内尿素市场整体处于震荡上涨行情，而进入11月份，尿素价格涨势有所放缓，少数时间局部出现了下跌走势。因今年受疫情等各方面的因素，上半年尿素价格整体处于中低位水平震荡。较长时间中低位尿素成交水平，让四季度尿素涨价过程中也是质疑声不断。然而进入11月下旬，在经过一段时间的盘整后，尿素价格在11月21日呈现下跌趋势，11月23日周一期货盘面也呈现了低开低走的水平。

    11月23日，山东临沂接货价格在1790-1800元/吨，较上周五下跌30元/吨。山东小中颗粒主流出厂报价1740-1800元/吨，均价较上周五下跌20元/吨。此次山东周边跌价的原因主要受前期环保影响，下游板厂开工率较低，尿素需求偏弱，另外山东农业暂无需求，当地冬储进展缓慢，而山东尿素整体开工率处于高位水平。加之江苏需求淡季，原本山东分销一部分江苏的货源、只能山东消化为主，造成短期的供应回升，导致尿素价格回落。

    因山东周边尿素价格的回落，加之苏皖地区尿素走货较慢等，国内对尿素看空气氛开始渐显，但笔者从某些方面了解到，此次跌价仍处于阶段性的调整，跌价先别慌，后期尿素价格仍有回升趋势。

    出口空档期，尿素价格回落属于正常阶段性调整

    之前笔者也曾说过，价格的涨跌归根到底仍是供需的变化所推动。11月下旬正处于尿素出口空档期，国内尿素供应几乎全部集中国内消化。而11月份以来，国内尿素日均产量在14.87万吨，较去年同期增加2.2万吨，尿素供应的集中增加，是制约尿素涨价的重要因素之一，也是尿素短期跌价的主要推动因素之一。

    需求阶段性减弱，助推尿素价格回落

    自进入11月份，山西、山东、河北等地频频发布雾霾橙色预警，对于山西来讲，更多的影响尿素供应，而对于山东来讲更多的影响尿素下游的开工，作为主要消费区的山东来讲，无疑是属于利空，尿素价格的下跌属于阶段性需求走弱推动。

    但是，这次跌价并不是跌价的开始，依旧处于短期的震荡调整阶段。为什么这么说呢？我们来看几个方面。

    印度尿素招标越往后推，越有利于国内尿素市场

    上周频频传印度短期将再次发布新一轮尿素招标，但最终未能如愿。而上周国际尿素价格呈现明显上涨，其中中国尿素小颗粒离岸价达到275美元/吨。而在印度及欧洲需求预期，国际尿素价格仍有上涨趋势。而中国此时的价格下跌，将更有利于与国际接轨，增加出口的可能性。出口的集中需求将是支撑国内尿素市场的重要部分。正在笔者发文前，印度11月23日晚间发布新一轮尿素招标公告，截标时间为12月1日，船期在1月6日。此次招标将会继续提振国际尿素市场，短期国际价格上涨的概率增加，国内尿素价格能否接轨还要看国际价格的涨势。

    淡储、冬储继续推进，适当跌价促进淡储补仓

    众所周知，今年淡储任务较往年更加明确，根据春耕肥对尿素的占比来看，截止到明年2月份，尿素淡储量将超多300万吨。而根据了解，截止到12月底，要求尿素储备在50%左右，也就是说12月底之前尿素淡储量将不少于150万吨。而部分尿素工厂已经从10月份陆续进行淡储建仓。部分承储企业分阶段进行补仓，而11月中旬之前尿素价格多以涨为主，目前仍有淡储量尚未结束，此次跌价将更有利于淡储的买入，增加工厂的订单量及市场的流动性。

    尿素企业库存处于低位，短期暂不支持大幅跌价

    根据对企业库存的了解，截止到11月19日，全国尿素企业库存在28.2万吨，较去年同期降低63万吨，且基本处于今年尿素企业库存的低位水平。在尿素企业库存低位的利好下，尿素工厂主动大幅降价的可能性较小。

    此次国内尿素市场跌价，由山东开始或将影响到江苏、山西、安徽等地。但笔者认为就目前的供需形势来看，依旧是阶段性的回调，后期进入12月份，受淡储、冬储的继续推进，加之尿素供应量的继续降低，利好叠加较大概率再现，国内尿素市场仍有反弹推高的可能。