回顾上周，国内尿素市场稳中下行，市场交投气氛平平，出口集港受阻，多数港口出现限装的情况，出口利好明显减弱。近日，国内尿素市场稳中向好运行，工业板材、复合肥企业新单按需跟进，多地农业需求陆续释放，预计本月中下旬起，将有部分地区陆续开始小麦备肥。

    成本上行，短期供大于求

    据了解，近期国内动力煤市场整体以上涨为主，导致煤头尿素生产成本略有提高。主要原因是鄂尔多斯地区受环保检查影响，部分露天煤矿及煤场暂时停产，多个煤矿价格上调5-10元/吨不等。榆林地区大矿多以铁路长协发运为主，地销煤货源偏紧，叠加下游用户采购热情较高，导致部分煤矿竞拍价格上调5-20元/吨。

    尿素价格在经历了上周的小幅滑落后开始逐渐反弹，目前，山西、陕西、河南等大部分地区厂家报价稳定，河南天庆小颗粒报价1610元/吨，河南晋开小颗粒报价1610-1620元/吨。山东华鲁恒升由于后期要进行设备检修，价格上涨至1670元/吨，涨幅为30元/吨。内蒙古博大表示本周尿素订单已经接满，暂停接单。

    自9月份以来，尿素复工装置逐渐增多，下周河南气头装置将复产，开工率上升，加上部分新增产能计划于四季度达产，未来一段时间内市场供应仍将呈增加趋势。同时，市场需求整体不强，虽然局部地区秋季市场需求有启动态势，但国内大部分区域农业需求仍处于淡季，整体市场需求依旧疲软为主。加之尿素厂家开工维持较高水平，国内供应仍旧较为充足，整体市场利空作用较为明显，下游拿货积极性不高。湖北倍丰农资有限公司的唐杰表示，近期仍以观望为主，随采随卖，不做库存，在新的利好指引出现之前，国内尿素市场大概率还将维持弱势盘整。

    港口限装，印标支撑有限

    在印标出口、港口放开、秋季肥内销成交略有增加的三重支撑下，上周主流区域尿素厂家的出厂报价相继上调，但市场反响不佳，价格拉涨下内需并无启动，价格再次出现弱势下滑。由于国内尿素市场缺少驱动，供应相对过剩，印度出口成为支撑价格上涨的一条重要因素。

    有消息称，本月中下旬印度RCF公司还会再发一标，采购量大致在80-90万吨，船期可能会稍晚一些。国泰君安期货尿素品种研究员李响介绍，在港口物流方面，天津港、烟台港铁路到货较为集中，发运继续执行限装政策，汽运方面压车的现象同样较为严重，预计短期内印标集港压力依然较大，即便印度再发标，对于国内市场的提振作用也将较为有限。另外，唐杰表示，印度国内受疫情的影响，港口出现堵港的情况，港口接货能力大幅减弱，原计划定于本月中下旬的新一轮印标大概率会推迟，并且目前的中印边境局势较为紧张，也使印度招标产生了一定的不确定性。

    由于现阶段上游工厂的待发货源仍以集港物流为主，受到港口限装的影响，厂家库存压力增大，多数厂家需接内销单来缓解出货压力，部分厂家开始降价寻求内贸销售。但国内秋季肥进展一般，市场观望兴趣较浓，近期国内尿素行情不排除小幅下探的可能。不过当前上游工厂的稳价决心已经有所显现，随着时间的进一步推移，国内农业需求量及港口出货量都将逐渐增加，相信用不了太久行情就会企稳、反弹，局部地区可能会率先由小行情出现。

    后市预测：在产量提升、内需偏弱、港口物流不畅的情况下，印标对国内现货市场的提振作用有限，后期国内尿素市场需要重点关注秋季肥的启动情况以及板材工业的复工复产情况。在港口物流得到彻底改善和国内需求彻底打开之前，其他利好对于尿素行情的支撑都较为有限，预计短期内尿素价格上涨空间有限，真正的反弹行情还需静待时机。