尿素期货上市一周年，尿素现货行业参与期货市场热度逐渐提升。尿素期货价格发现、套期保值和规避风险功能不断给市场带来助力。尿素期货09主力合约今日跌停，收于1728元/吨，今日均价在1742元/吨。自7月20日以来，尿素期货主力合约经历了2个涨停和2个跌停，最高触及1824元/吨，最低为1519元/吨。数据显示：7月20日09主力合约收盘价格在1538元/吨，结算价格在1529元/吨，今日较7月20日涨幅分别在190元/吨和213元/吨。

　　尿素期货主力合约及主要交割仓库所在地尿素市场价格走势如下图所示：

　　上市一周年以来，尿素期货价格和现货结算价格总体具有较高的相似度。在2020年3月中旬至7月上旬尿素现货和期货差异略大。主要源于疫情期间农需支撑现货强劲，而期货市场对05和09合约看空心态集中，造成了期货价格下降速度快于现货。7月中旬受国际形势好转和印度尿素招标支撑，现货和期货面有了强劲支撑，价格均明显上涨，7月下旬基差由正转负，绝对值在100元以内。

　　尿素现货和期货比较活跃的两个地区（山东临沂和河北衡水）分析如下：自尿素期货上市以来，尿素现货和期货均呈现“W”走势，山东临沂地区尿素主流市场价格区间在1610-1870元/吨，均价在1729元/吨，基差区间在（-81）-223元/吨，基差均价在61元/吨；河北衡水市场价格区间在1565-1860元/吨，均价在1686元/吨，基差区间在（-117）-140元/吨，基差均值在18元/吨。

　　尿素期货上市一周年以来，国际尿素价格同样走出“W”走势。国际主要小颗粒尿素出口地区周度出口FOB走势如下图所示。

　　一年以来，中国尿素出口FOB价格高点是2019年8月9日当周，价格区间在265-270美元/吨FOB，价格低点在2020年7月3日当周，价格区间在226-227美元/吨FOB，2020年8月7日当周价格上涨至246-270美元/吨FOB，较7月初低端上调20-43美元/吨。如果按照汇率6.96计算，上调约140-300元/吨。

　　8月份通常为国内农业需求淡季，仅部分地区少量水稻用肥，复合肥和工业市场需求氛围有限，对尿素现货和期货支撑力度不佳。但20年7月份以后国际尿素价格持续上扬和印度接连发布尿素招标对市场利好支撑持续发力，截止7月20日国内现货涨幅也多在60-240元/吨。前期低价订单、部分工厂承接较大数量出口订单等对行情带来支撑，但现货成交氛围在上周四开始局部地区略显乏力，时至8月10日个别工厂和地区价格下滑10-50元/吨，但川渝和东北地区仍有20-145元/吨的补涨。

　　国际尿素和印度尿素招标对中国尿素市场带来了较多的影响，自7月20日以来，山西、内蒙、河北以及东北、西北等地区接出口订单在50多万吨，除去9月4日船期的货源外，预计还有30多万吨可供出口，那么9月15日船期即8月10日尿素招标结果也将直接影响尿素市场未来的走势。据了解，印度8月10日RCF尿素招标共收到129万吨投标，但具体仍需要等待RCF的进一步确认。然而即便此轮印标与国内行情完全接轨，一个月左右时间再聚集较多货源供印度或者出口，对国内工厂、贸易商和港口都是一个重要的考验。

　　鉴于印度未来较多的降雨预期和农业需求，预计未来印度招标也将保持至少每月一次，中国下半年尿素出口仍将是主导国内行情走势的关键因素，同时也将是影响尿素期货走势的重要一环。从近一个月以来尿素期货市场的频繁涨跌停看，印标的影响力不断被放大，因此印标的价格及成交量仍将是未来市场的关注焦点。经历一周年的期货、现货的对比，现货和期货相互了解和参与度逐渐提高，期货参与度以及期现结合参与度还将未来不断提升。