1月上旬，围绕国内尿素市场的话题再不像之前那般吸引人，下游厂商对尿素阴跌行情日渐麻木。而面对农业市场终端需求低迷，中间商的谨慎观望，难解销售压力的一部分工厂无奈重提联储联销，如此操作意在令尿素价格止跌，尽力守住1800元/吨的底线。当然，1月7日了解到，山西、陕西某厂或有1750元/吨买断价，但考虑到各地市场差异，国内尿素主流成交价尚能维持在1800~1850元/吨的水平。另外，业内分析人士在对处于传统需求淡季的尿素尴尬局面表示无奈的同时确也提出了几点参考意见，稍作归纳，不妨再议。

　　01

　　运输压力渐被关注

　　2019年春运从2019年1月21日开始到2019年3月1日结束，为期40天。对于常规跨省火运销售的尿素而言，则意味着一个热点话题的产生，即“备肥周期”。由于尿素价格持续下滑，国内常规化肥淡储被一再推迟，经销商顾忌“高风险、低收益”，相较往年确实多了几分冷静。不过，随着个别尿素工厂联储政策推出，类似省农级别的大农资公司也会考虑到常年合作的“面子”问题，陆续增加储备量。距春运启动不足两周时间，工厂继续加大“手中无肥、过年心慌”的宣传力度，尝试刺激终端市场启动，更是对目前尿素底价的支撑和巩固。试问，当备肥期碰到春运期，大中型经销商怎能不为年后货源多做考虑。

　　02

　　国内需求不被看好

　　内需的持续低迷由来已久，围绕高价尿素的争论也因近期大幅下滑而暂失热度，且经销商坦言持币待购不只因为价格原因，更多的操作风险源于终端市场的不确定性，更可以理解为农业内需不被看好。据了解，自去年冬储启动以来，大经销商未淡储，只是按照“随进随出”、“随行就市”的原则履行着常规职责;中小型经销商充当着“渗透到基层”的搬运工;终端农户对高价尿素的抵制体现在推迟采购，减少或替代等。他们更实际的考虑到种粮成本核算方面，部分已选购便宜的小氮肥，加之以往小编提到过的用肥结构调整，导致尿素刚需不明朗，进而不被看好。至于工业需求方面，胶板行业节前陆续放假不必多说，复合肥企业预收情况不理想，放缓原料尿素的采购也是情理之中。

　　03

　　气头企业或提前复产

　　回顾去年11月提到政策限气时，业内难掩期待，盼涨心态不言而喻，毕竟有过“前车之鉴”。截止年底，因缺气停车的气头尿素企业至少有18家，所对应的产能缩减量约1400万吨。受此影响，国内尿素企业整体开工率不足50%，但尿素主流报价却从之前的2200元/吨的高点下滑至1850元/吨左右。明显与厂商意愿相悖，究其原因不难发现“气荒”的徒有其名。据了解，相较去年同期，国内天然气供应充足，气头尿素企业更是有望提前复产。保守估算二月下旬前，因缺气停车的尿素企业复产规模将达到半数以上。由此给下游市场带来的风险预期可见一斑。

　　04

　　国际市场再为风向标

　　截止12月底，国际尿素价格暂时迎来触底行情，上周各国报价普涨。其中，小颗粒尿素涨幅5~8美元/吨;大颗粒尿素涨幅10~15美元/吨。且传言印度方面或将在元月中旬公布本年度第一轮尿素招标，计划采购量60~80万吨，国际市场或借此利好筑底并探涨。回到我国尿素出口话题，每逢印标必炒作的心态尚存，业内关注度势必提升。虽然目前我国散装小颗粒尿素285~287美元/吨的离岸报价，但目前集港尿素多为前期订单，新单询价1900~1950元/吨。对标内销价格也可寻得1800元/吨左右的心理支撑。

　　综上所述，国内尿素市场低迷局势难破，促使一部分工厂选择继续暗降促销或以联储的形势操作。经销商也算“给面儿”，在不承担风险的前提下，适当增加了尿素储备量。但终端市场低迷的需求未见好转，且存在减量、替代的情况，进而完成了将尿素市场博弈点从价格面到需求面的转移。针对供应方面，市场轻松化解了“气荒”炒作，后期复产规模更是心塞痛点。不过，春运增加货运压力，备肥周期被压缩，随着元月工厂促销以及大农资公司增加采购对下游市场的刺激，国内尿素价格有望借此利好筑底。国际尿素触底反弹，印标在即，被拉涨的出口离岸价也可视为内销价格参标。预期元月中旬，国内尿素主产区报价1800~1850元/吨，成交价1750~1800元/吨。