上周，尿素价格持续小幅上行，但随着价格不断上涨，成交逐步减弱，下游客户对于高价的抵触情绪逐步加重。工厂目前待发依然较为充足，暂时收单压力不大，但部分待发较少工厂短期有降价收单的可能。预计本周市场将以高位震荡为主，上游工厂复产进度和复合肥工厂新一轮收单情况需要重点关注。

开工方面：据中国氮肥工业协会2024年5月14日调查，全国尿素日产量约为17.49万吨，开工率约78.40%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为76.96%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为82.61%。全国尿素企业开工率和上周相比下降5.12个百分点，同比下降0.26个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比下降8.26个百分点，同比下降0.17个百分点，气头企业开工率与上周相比上涨4.08个百分点，同比下降0.38个百分点。

国际方面：埃及出现一波尿素采购潮，促使FOB价上涨30美元/吨至310美元/吨，销售总量或超过25万吨。贸易商为弥补其6月的空头头寸，而从埃及采购的尿素其中大部分被运往欧洲大陆和土耳其。并且为了兑现EABC在埃塞俄比亚招采的中标量，埃及对外出售两艘5万吨级船舶货物，至此供应端开始收紧。

在其他主要市场，空头回补的爆发并未转化为大量的新需求，但供应商报价已提高至较高水平。非美国尿素价格在中东市场稳定在275-285美元/吨FOB，其中4万吨尿素以低幅280美元/吨FOB成交。生产商当前目标是以285-290美元/吨FOB价格销售6月船期尿素。

在苏伊士以西市场，美国国内需求坚挺，Nola的驳船FOB价已拉涨至290美元/吨高幅，进一步为市场起到支撑作用。同时，巴西价格上涨至205-315美元/吨CFR，且多数销售成交价格维持在高价区间。

上周行情回顾：市场持续小幅上行，但随着价格逐步上涨，下游客户对于高价的接受程度逐步降低，抵触情绪日益加重。供应方面，上游工厂检修对日产量的影响达到峰值，局部地区出现供应紧张局面。山东及河南地区工厂中小颗粒尿素主流出厂报价2310-2360元/吨，较上周上涨约80元/吨。需求方面，复合肥工厂开工率依然保持高位，产成品走货情况正常，原料主要以小单采购以正常生产为主。东北、西北农业市场启动，部分贸易商集中补前期空单，市场价格持续上行。福建、两广等输入省份受下游客户受主产区价格传导，被动接受价格上涨。两湖地区因三宁、陕化、丰喜等主流货源缺失，供应仍较为紧张。

本周行情展望：随着检修企业将陆续复产，尿素日产将增加5000吨。当前上游工厂库存降至低位，由于近期价格持续走高，工厂控制收单，待发平均在3-7天，并未大量累积。需求方面，随磷钾肥价格同时上涨，新单成交目前并不顺畅，如无明显改观，小型复合肥工厂及成本较高的大厂开工率将有小幅下降，且原料采购已经相对宽裕，当前价格下，暂无大量集中采购意愿。农业市场，东北市场备肥追高提前入市，如复合肥采购降温，东北备肥有可能同步停滞。房产政策刺激下，胶板厂行业利好，但释放仍需较长周期。期货方面，复合肥开工、上游检修利好出尽，上涨较为乏力，但宏观政策利好及大基差水平下，仍有向上波动空间。整体来看，上游工厂复产进度及复合肥新单成交情况仍需高度关注。

（来源：肥易通化肥价格资讯；部分数据来源：中国氮肥工业协会）