回顾三季度行情以先涨后平为主。6月底至7月初的疲软心态导致秋季备肥积极性有限，而后期涨势的幅度相对明显，速度快又使得8~9月整体提货节奏加快。截至发稿，据统计秋季到货量已达八九成，市场补货需求有限，且当前价格水平偏高，后期下游会根据需求释放时间高进高出，因此秋季波动预期有限。部分企业已将目光转向新一季度的市场预收，那么四季度行情又会如何整理呢？

需求面涉及广

为何冬储关注度较高，主要是涉及全国市场。在主力市场东北，按照往年节奏，一般前期企业以计息收款为主，预计年前预收进度会到六七成，而铺货也会有明显进展。然而目前化肥各产品价格已居于高位，因此整体观望情绪较浓。南方冬储目前也已有进展，一般到12月末到货量会达到三成。另外还有华北、华中、华东等区域的冬储，涉及小麦追肥以及春季作物用肥等，其中小麦追肥需求启动在前。

应面偏紧

据不完全统计，国内复合肥产能达到1.5亿吨，但年度平均开工仅仅在四五成，产能利用率有限。而近年来行情的宽幅震荡，使得多数企业排产谨慎，且还需考虑原料备料情况以及下游提货进展，因此如果需求集中释放会导致供应偏紧的情况，例如今年秋季。另据统计，样本企业库存降为近三年低点，部分品种甚至缺货。经销商现货库存也多不足历年库存水平的50%，且季节结束后不留库存的情况较为普遍，因此社会渠道存货量也偏低。

原料波幅收窄

2023年化肥市场运行至今，各产品振幅较为明显，在15%~80%。目前尿素、合成氨、磷肥、硫酸钾运行水平高于年内均价，其他产品多数整理到与年内均价持平。后续来看，氮肥关注新装置投产、淡储、限气等影响；磷肥关注供需面以及出口形势；钾肥关注供应情况以及政策导向。在保供稳价引导下，四季度行情预计以高位窄幅整理为主，部分品种10月或有回落空间，但幅度有限。对于复合肥而言，原料的窄幅整理或有利于推进原料备料以及定价。据悉，部分企业新价格还需在秋季结束后陆续明朗。

综上，四季度复合肥市场在原料成本波动有限、社会库存偏低、需求丰富等因素影响下先降后涨，维持窄幅整理趋势。当然在市场启动前，各方谨慎观望是难以避免的，但季节推进，市场也势必会跟进的。

来源：农资导报