一直看空尿素市场！从其他化肥品种看，磷酸一铵、氯化铵、钾肥最近的价格都是两年新低；从成本看，今年虽然电价上涨，增加了尿素生产成本 30~50元（吨价，下同），但动力煤和块煤的下跌幅度都在200元以上，也就是说今年尿素的生产成本不升反降；从产量看，今年尿素价格处于高位，企业基 本满负荷生产，西南天然气今年供应较为充足，四川产量较去年同期大幅提升24%，重庆较去年同期增长58%，加上新增产能的投放，今年尿素产量创历史新高 已成定局。国内尿素产能过剩，在今年正在转变为产量过剩。但尿素的降幅和降速仍然有限，山东尿素价格仍然维持在1950元左右的历史高位。这究竟是为什 么？

　　复合肥改变游戏规则
　　今年尿素越来越多地被用作复合肥原料，从春季到秋季莫不如此。在玉米上，高氮复合肥一次性施肥已成主流趋势，而在小麦和水稻上，高 氮肥使用也呈扩大之势。高氮复合肥的使用对氯化铵形成替代，增加了尿素的用量；且在时节上提前于传统的尿素用肥季。可以预计，明年冬小麦尿素追肥将大幅减 少。也就是说，今年秋季的尿素“不过剩”或许会加大明年尿素的过剩。

　　尿素集港起到支撑作用
　　进入7月份中国尿素出口窗口期后，印度频繁招标，反映了国际需求的旺盛，不断刺激着国内尿素出口企业的神经，而在国际农产品价格高 企和今年国际尿素价格曾达到500美元以上价格的诱惑下，大大刺激了国内尿素集港和保税的积极性。预计今年国内尿素的保税量会在150万吨以上，并成为支 撑国内秋季尿素价格的重要力量。
港口优势成为支撑山东价格的重要原因，而远离港口的四川、西北等地就出现了1900元以下的价格。

　　今年玉米种植面积大幅增加，形成对大豆种植面积的替代，会增加尿素的用量。按农业部的统计数据估算，在种植结构的调整上，尿素用量的增加量在100万吨左右。

虽然有以上利好，但很难改变尿素产能过剩的现状（在尿素价格高企的情况下，产能过剩等于产量过剩）。随着复合肥生产和秋季农业用肥进入尾声，港口的接货能力下降等利空因素的出现，预计尿素价格在10月底前至少有100元的跌幅，1850元的价格指日可待。