一：月度市场概述

　　2019年2月正值中国春节假期，尿素市场整体表现偏弱，尤其是春节长假结束后(2月11日)，由于国内尿素产量提升明显，而需求增长有限，国内尿素行情出现一轮明显下滑的行情，但至2月底，受需求提升拉动，国内行情反弹。需求面，春节假期结束伊始，受气候寒冷等因素影响，国内农业市场需求清淡，仅苏北等局部地区受雨雪天气影响，略有农业需求，而后随着天气的转暖，2月底北方小麦产区返青肥需求启动，这也成为拉涨国内尿素行情的主要推手。工业市场需求在春节后也呈缓慢回升的趋势，胶合板厂在正月十五后已陆续恢复开车，但对尿素需求尚不活跃，而下游复合肥工厂受销售不畅等因素影响，开工恢复情况不甚乐观，对尿素需求恢复也显缓慢。开工面，2月份国内尿素工厂开工恢复明显，全月国内平均尿素日产14.3万吨，环比及同比均呈增长的趋势，环比1月份平均日产12.4万吨增加约1.9万吨，而同比2018年2月份平均日产12.5万吨增加约1.8万吨。行情面，2月25日之前受供应面增加而需求持续走弱影响，国内尿素行情呈下行趋势，且随着春节预收订单发货结束，工厂销售压力增加明显，而2月25日后随着气温的回升，小麦产区农需开始启动，国内尿素行情止跌反弹，同时受买涨不买跌心态影响，工业需求也略有恢复。

　　二、产量分析

　　安云思2月28日数据显示：2019年02月，尿素日产量维持在13.8万吨-14.7万吨之间，本月月产量在401.5万吨，2018年同期在350万吨。

　　按照满负荷23.7万吨计算，开工率维持在58%-62%之间，气头尿素装置复产是产量提升的主要原因，而本月新疆兖矿、中煤和河北正元等停车检修则短时间的抑制了产量的增速。

　　三、进出口数据

　　2019年1月份中国尿素出口量大约59万吨，同比2018年1月份出口的14.3万吨翻倍增长，增长率达312.6%。2019年国内尿素进口量大约0.03万吨，同比2018年1月份进口的0.13万吨减少约76.9%。

　　四、开工状态分析

　　2019年2月份国内尿素平均日产量在14.3万吨，开工率大约60.3%，而2019年1月份国内尿素平均日产约12.4万吨，开工率约52.4%，环比增长15.3%;2018年2月份国内尿素平均日产12.5万吨，同比增长约14.4%。

　　数据截止2月28日。

　　五、市场需求状态分析

　　农业尿素市场需求：2月份国内农业尿素市场需求偏弱，2月25日前受气候寒冷等因素影响，农业需求量较为有限，仅苏北等局部地区略有冬腊肥需求，而受工厂价格下滑影响，下游农业经销商多处于观望状态。2月25日后，随着气温的转暖，陕西、河南、山东及河北等小麦主产区返青肥需求开始启动，市场交易开始放量，这也成为推动2月底国内尿素行情反弹的主要利好。

　　工业尿素市场需求：国内工业尿素市场2月份整体表现不尽如人意，春节后下游胶合板及复合肥厂生产恢复缓慢，正月十五后下游胶合板厂陆续恢复开工，但整体开工率仍大约5成左右。下游复合肥工厂受销售不畅及成品库存偏高等影响，开工恢复程度不及胶合板厂，2月份整体开工率不及4成，对下游尿素产品需求呈不温不火的状态。

　　六、原料价格走势

　　2月份，动力煤市场震荡运行，焦煤市场稳中向好。具体来看：2月份受春节假期影响，市场整体运行平稳居多,节前煤炭市场持稳运行，春节过后，受供应收缩预期叠加下游开工补库影响，需求释放，动力煤、焦煤市场均有所上涨，北方港口动力煤价格上涨后销售压力渐增，价格再次弱势回调。

　　3月份，国内煤炭市场或将出现上下游博弈行情。进入3月份，随着气温逐步升高，各地冬季用煤旺季将逐步结束，取暖煤需求将明显下降，同时下游电厂库存仍处在相对高位，采购需求一般;供应方面，受近期几起事故影响，产地安全检查力度加大，部分主产煤省停产煤矿的复产进度缓慢，相关部门要求全力做好“两会”期间煤矿安全生产工作，一季度全国煤炭产量将受到较大影响;整体来看，动力煤供需双弱，价格可能震荡偏强运行。焦煤市场，国内焦煤生产基本正常，由于澳煤进口受到限制，叠加山东要求冲击地压煤矿核减20%产能，整体上利好占据上风，预计焦煤价格稳中有涨。

　　七、国际市场走势

　　7.1 国际综述

　　本周国际尿素市场部分区域行情有趋稳的迹象，本周市场整体表现仍较安静，行情涨跌互现，波动幅度不大。本周初有两批低价大颗粒尿素成交，折合中东尿素出口净价在231-233美元/吨FOB。美国诺拉港最低价格已低于230美元/短吨FOB。

　　目前国际尿素市场多在讨论对于未来4-5月份的行情预期，通常讲4-5月份国际尿素市场交易量将相对较低，而2019年4-5月份这种情况改变的可能性也不大。

　　国际市场焦点：

　　1、美国/巴西

　　美国和巴西两个市场价格水平都在250美元/吨CFR左右。巴西3-4月份尿素市场需求较弱，价格仍将下滑，而美国春季尿素市场需求应该坚挺，但目前无人敢确定这种情况会发生。

　　2、亚洲尿素市场需求仍较低迷

　　东方尿素市场行情继续疲软，伊朗尿素正在低价渗透，一定程度上影响到对于其他国家的进口。

　　3、后市仍应谨慎

　　大部分贸易商认为4月份国际尿素价格仍将下滑，因此操作谨慎，预计价格或将低于去年同期20美元/吨左右。

　　7.2 国际价格表

　　八、价格走势分析

　　国内主要尿素工厂出厂价格对比

　　工厂名称 2月28日 1月31日 涨跌幅

　　黑龙江大庆 限气停车 限气停车 ??

　　中海油华鹤 2080-2120 2080-2120 =

　　辽宁华锦 1880-1930 1880-1930 =

　　山东鲁西 1960-1960 1920-1920 ↑40

　　山东华鲁恒升(大颗粒) 1960-1960 2000-2020 ↓40-60

　　山东华鲁恒升(中颗粒) 1890-1910 1900-1910 ↓10

　　山东东平瑞星 1860-1860 1880-1900 ↓20-40

　　山东寿光联盟 1870-1920 1880-1920 ↓10

　　山东阳煤平原 1880-1880 1920-1930 ↓40-50

　　河北正元 1860-1890 1880-1900 ↓10-20

　　河北东光 1870-1870 1880-1890 ↓10-20

　　山西兰花 1820 1850 ↓30

　　山西天泽 暂不报价 暂不报价 ??

　　山西丰喜 1800 1800 =

　　山西晋煤 1800-1850 1800-1850 =

　　河南中原大化 1900 限气停车 ??

　　河南心连心 1880 1920 ↓40

　　河南晋开 1860 1860 =

　　江苏灵谷 1920-1930 1990-2000 ↓70

　　江苏新沂恒盛 1900-1910 1950-1960 ↓50

　　安徽昊源 1880-1900 1930-1950 ↓50

　　安徽临泉 1880-1880 1920-1920 ↓40

　　陕西陕化 1826-1826 1826-1826 =

　　陕西渭化 1826-1826 1826-1826 =

　　陕西奥维乾元 1720-1730 1750-1750 ↓20-30

　　甘肃刘化 2050-2050 停车 ??

　　新疆阿克苏华锦 1650 1650 =

　　新疆兖矿 1630 1630 =

　　新疆中能 1650 1650 =

　　新疆天运化工 暂停报价　 暂停报价　 限气停车

　　新疆心连心 1650 1650 =

　　内蒙古博大 = 1650-1700 2月底1600预收充足封单

　　内蒙古天润 1730 1700 ↑30

　　内蒙古中煤鄂尔多斯 1810东北 1810东北 =

　　内蒙古联合化工 暂停报价 暂停报价 暂停报价

　　内蒙古鄂尔多斯化学工业 暂停报价 暂停报价 暂停报价

　　内蒙古亿利亿鼎 1750 1750 =

　　重庆建峰 1950 1950 =

　　中海油天野 暂不报价 限气停车 2月4日复产主发合同户

　　中海油富岛 1850-2020 1850-2020 =

　　湖北三宁 1900 1930-1980 ↓30-80

　　九、后市预测

　　国际市场：受上周埃及低价尿素成交增量等因素影响，本周国际尿素行情现趋稳迹象，但市场整体交易状态仍不活跃，印度预计3月底前发布新一轮尿素招标的可能性不大，且4-5月全球多地尿素市场需求仍处传统淡季，届时尿素行情走势仍不容乐观。总体看3-5月份国际尿素行情对于国内的影响仍较弱，因此国内尿素行情走势还将重点取决本国市场的供需状态。

　　国内市场：经过2月底的一轮反弹后，目前国内尿素行情已逐步趋稳，尽管新单交易情况一般，但因工厂多有前期低价订单支撑，故行情暂可维持，预计近期国内尿素行情将以稳中小幅波动为主。但国内春季农业需求结束后，工业需求对行情支撑力度或将有限，预计随着需求的走弱，国内尿素行情3月份还将再现一轮跌势。而价格下行的趋势可能会在4月份发生改变，高氮复合肥的生产旺季及夏季农业用肥的备肥或将为4-5月份的尿素市场带来提振。