十一长假过去，当前市场诸多不利因素，将尿素行情搞得异常沉闷。包括：外贸出口、冬季淡储、行业面临“双过剩”局面等。此时最困扰业内的便是尿素抄底价的预测。事实上，北方尿素出厂价已从年初的2150元（吨价，下同）跌至如今1520元，跌幅超过600元，看似后期操作无风险可言，而经销商仍然缺少采购意向。

    出口再现价格瓶颈

    自下半年开始，面对尿素供求过剩的市场环境，厂家、经销商都把操作重心转移到了出口面。且从7月1日直到10月31日，尿素出口关税只有2%，这对今年尿素外贸起到推波助澜的效果。从7月、8月已公布的海关数据来看，两月共出口尿素275万吨，确实可圈可点。照这样的情况推算，年内出口量有望突破1000万吨。但同时我们不难发现，尿素出口处于有量无价的窘境。

    与去年同期对比，2012年7～8月，国际尿素离岸价为350～360美元，今年7～8月仅在300美元左右。甚至9月底印度最新一轮尿素采购招标最低投标价只有294.99美元，且是到岸价。此标的中国离岸价能核到275美元，推算到港价1560～1580元。由于招标结果尚未公布，国内集港及出口处于僵持状态。另悉，印度及巴基斯坦两国10月中旬仍有采购招标计划。

    淡储推迟博弈出厂价

    客观而言，尿素行业正在经历前所未有的产能、产量“双过剩”局势。2012年底，我们还在用7200万吨的全国尿素总产能计算着开工率，时隔不到一年，在西北等地新装置的助阵下，行业即将面临8000万吨产能的挑战。回顾行业开工率，年内低煤价压缩了尿素生产成本，大多数企业咬牙坚持了下来，这也意味着尿素实物产量的井喷。据国家统计局数据，2013年1～8月尿素实物总产量达4864万吨，同比增长8.2%，8月产量已超过600万吨。照此推算，今年四季度、明年一季度国内市场必然过剩。在供求决定价格的条件下，很难看到淡储的涨价空间。因此，淡储商备货的先决条件就是将出厂价博弈到抄底位置。

    暂定价使局面恶化

    目前尿素厂家间的价格竞争较为激烈，很多不愿减产又存在销售压力的老厂开始按暂定价销售，先拿货后结算。这种办法看似靠谱，其实从某种意义上会使市场局面进一步恶化。随着以新工艺为代表的新型尿素装置不断涌现，开始打起了“成本优势”牌，特别是新疆、内蒙古等地的尿素外发价已十分可观。现阶段出现的暂定价销售甚至赊销的操作模式，不仅没能解决开工率过高的问题，还会将价格竞争拉至“白热化”。这也为山东出现1500元的出厂价创造了可能性。

    四季度或见限产保价

    面对种种不利因素，坊间有了出厂价的底线猜测，如山东1500元、河北1480元、山西1450元、河南1550元等。笔者也大体认可。同时，笔者也看到了一些厂家的降产举动，半年多的“价格战”有望告一段落。随着北方出厂价迫近1500元，预计会有部分企业选择限产保价，届时尿素价格或止跌于1480～1500元。但由于后期出口以及内需形势不佳，行情缺乏支撑，价格将维持低位。换而言之，尿素抄底也要做好持久战的准备。