作者： 李项峰

　　行业评级： 中性  评级变动： 维持（首次）评级  撰写时间：

　　本周国际油价连续走高齐破百，虽然仍面临下行压力，但北半球取暖季的来临及美国目前原油低库存有望继续为油价提供支撑。丁二烯继上周达到14.81%涨幅后，本周再次领涨，继续为下游合成橡胶市场提振信心。

　　本周国际尿素价格骤跌，虽然国内各地尿素价格小幅仍微涨普遍保持在2000元/吨以上的水平，但失去国际价格支撑，市场看跌心理仍较浓重。磷肥、钾肥及复合肥行情平淡。磷化工方面，黄磷价格受电价与高位成本压力影响小幅回升，预计短期内有望平稳上涨。

　　本周烧碱市场行情稳中向好，液碱固碱货源稳定或偏紧，下游需求相对均平稳，多数厂家对后市持乐观态度。纯碱市场则仍以跌势为主，下游需求萎靡与产能不断释放为其主要原因，供大于求的市场发展趋势也愈加明显，预计短期难有改观。PVC产品受电价上调及上游电石价格上涨支撑，价格小幅拉高，短期内走势有望从僵持趋于缓和。聚氨酯和化纤产品由于订单下滑库存攀升，限产保价已阻止不了产品价格的下跌，继续在四季度中艰难度日。

　　本周制冷剂市场上游原料价格平稳，整体行情持续走低。由于目前国内钛精矿现货紧缺，近几周钛精矿价格表现较为活跃起色显著，预计钛精矿后市有望持稳并小幅提升。钛白粉市场则由于国家房地产调控未有动摇而后市不容乐观，当上游钛精矿价格频频走高且国际钛市上调价格，国内钛白粉产品短期内也不乏上调可能。

　　投资机会：我们建议关注随着结构调整而景气度提升的磷化工行业和景气上行的化纤行业。看好具有资源自给率优势的湖北宜化（000422）和兴发集团（600141），同时建议关注兼具相对和绝对收益的盐湖股份（000792），在结构泡沫产品市场具有垄断地位的天晟新材（300169），以及欲开拓氟精细化产品市场的巨化股份（600160）。